پنج تم بازار فارکس به سازمان دیده بان در سال ۲۰۲۳

در یک نگاه

• فعالیت بانک مرکزی، شیوه های ESG و بازارهای نوظهور از جمله مضامین کلانی هستند که می توانند در سال جاری بر بازار FX تاثیر گذاری کنند
• تورم و پاسخ فدرال در سال ۲۰۲۳ همچنان در تمرکز باقی خواهد ماند

کاهش محدودیت های همه گیر در سطح جهانی (بیشتر) وجود داشت، اما جهان با حمله روسیه به اوکراین، صعود تورم را تجربه کرد ، افزایش آثار تغییرات آب و هوایی، فعالیت بانک مرکزی، و تهدید بلند رکود اقتصادی مورد اصابت قرار گرفت. با نگاهی به سال پیش رو، چه تم های کلیدی بازار را باید در نظر ب گرفت، هم از نظر اینکه چگونه ممکن است اقتصاد کلان را تحت تاثیر قرار دهند و علاوه بر این بر بازار FX تاثیر بگذارند؟

تورم – زندگی با آن؟

تورم مسلماً یکی از بزرگترین چالش هایی بود که در سال ۲۰۲۲ با آن مواجه بود. اگر چه به نظر نمی رسد که در اوایل سال ۲۰۲۳ از بین برود، اما به نظر می رسد به احتمال زیاد با ادامه سال کند شود. قیمت کالا، مانند نفت و گاز، کاهش یافته است،  از انواع کالا شروع به ساخت دوباره شروع می شود ، که اغلب شاخص های قابل توجهی است که فشار قیمت می تواند سقوط کند. تورم بالا ارزهای عمده زیادی را در پای عقب در برابر دلار آمریکا باقی گذاشت. رفتن به جلو، مهم خواهد بود که تماشا کنید که چگونه موقعیت یابی در دلار آمریکا نگه می دارد و اینکه آیا شرایط برای یک روند رو به پایین پایین دلار. فراهم است یا خیر . ممکن است این طور باشد که بازارهای FX همچنان به سطوح تورم واکنش نشان می دهند اما می توانند کمتر با روند و بیشتر با نوسانات در سال ۲۰۲۳ متمایز شوند.

فعالیت بانک مرکزی – چه بعدی?

نشست های دسامبر ۲۰۲۲ توسط سه بانک بزرگ مرکزی یک سال تعقیب تورم در سراسر اقتصادهای توسعه یافته را به پایان رساند. فدرال رزرو، بانک مرکزی انگلستان، و بانک مرکزی اروپا همه به طور تهاجمی افزایش نرخ در طول سال، اما خواندن تورم پایین تر در ماه نوامبر به آنها اجازه داد به کناره گیری از افزایش ۷۵bps به افزایش ۵۰bps. (و در فوریه ۱، ۲۰۲۳، فدرال افزایش نرخ در پایین ترین سطح خود را — ۲۵bps — از ماه مارس قبلی.) تماشای کاری که این سیاست گذاران بعد انجام می دهند به احتمال زیاد در سال ۲۰۲۳ کلیدی خواهد بود. بانک مرکزی انگلستان تخمین زده است که اقتصاد بریتانیا هم اکنون وارد رکود طولانی مدت شده است که انتظار می رود تا پایان سال ۲۰۲۳ ادامه یابد. منطقه یورو نیز در پایان سال ۲۰۲۲ وارد خاک رکود اقتصادی شد و خطرات مداوم در منطقه یورو کاری را که بانک مرکزی اروپا در سال ۲۰۲۳ انجام خواهد داد پیچیده تر می کند.

۳. شیوه های ESG – افزایش در FX؟

COP27 تعهد جهانی سازمان ملل متحد به مقابله با تغییرات آب و هوایی، به ویژه در برابر بحران کنونی انرژی را باز اعلام کرد. با این حال، انتشار جهانی در بالا رکورد باقی می ماند، و جهان در مسیر گرم شدن بیش از ۲ درجه سانتیگراد (۳۵.۶ درجه فارنهایت) هدف با پتانسیل فزاینده ای برای آسیب آب و هوایی است. اگر چه هنوز هم یک مفهوم ناآشنا برای بسیاری، محبوبیت استراتژی های هدج FX مرتبط با اهداف پایداری در حال افزایش است. مکانیسم عمومی مانند پیوندهای مرتبط با پایداری کار می کند؛ هزینه های این مشتقات به اهداف ESG یک شرکت گره خورده است. برنامه های هدج مرتبط با ESG به شرکت ها اجازه می دهد تا سفر پایداری خود را به نمایش بگذارند. برای معاملات FX، اجرای صاف بحرانی است، و “بهترین حکم ” تجویز شده تحت مقررات MiFID II یک منطقه ادامه تمرکز است. این به خصوص به G (یا حکمرانی) از ESG اشاره می کند، با میز های تجاری اطمینان حاصل شود که آنها در حال تجارت با همتایان است که شیوه های ESG قوی در محل. کد جهانی FX (GFXC) نیز تمرکز را برای سمت خرید به محوریت به شیوه های تجاری مربوط به ESG، با تمرکز بر ارزهای کشورهایی که سرمایه گذاری ESG بالا دارند، مانند سوئد تغییر داده است.

FX تغییر بازار — تغییر رفتار؟

بررسی سه ساله سال ۲۰۲۲ که بانک شهرک های بین المللی آن را در اکتبر ۲۰۲۲ منتشر کرد، نشان داد که حجم معاملات کلی در بازارهای OTC FX از ۶٫۶ تریلیون دلار سه سال پیش به ۷٫۵ تریلیون دلار در روز تا آوریل ۲۰۲۲ افزایش یافته است. بازار FX همچنین شاهد تغییر بزرگی به سمت محصولات ذکر شده، مانند آینده FX در سال های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲، به طور محسوسی از طریق کتاب سفارش حد مرکزی گروه CME بود، و به نظر می رسد قرار است تا سال ۲۰۲۳ و فراتر از آن ادامه یابد. بنگاه ها با محاسبات فاز ۶ AANA UMR و تاثیر فزاینده SA-CCR بر محاسبات سرمایه بانکی مواجه شدند. دلایل مربوط به نظارتی تنها دلایلی نیستند که در پشت افزایش استفاده از این محصولات قرار دارند؛ همچنین به این دلیل است که آنها اغلب قیمت گذاری با بازه ی کمتر، شفافیت در بازار، بهره وری اعتباری، و انعطاف پذیری در اعدام ارائه می دهند.

۵. بازارهای در حال ظهور – آسیب پذیر تر در سال ۲۰۲۳؟

جنگ روسیه و اوکراین، بحران انرژی، بازگشایی اقتصاد چین، جنگ های تجاری و زنجیره تامین همگی مناطقی هستند که در سال ۲۰۲۳ مراقب آن هستند. این احتمال وجود دارد که بازار بسیار حساس به تحولات COVID-19 در چین باقی خواهد ماند که در آن بدترین محدودیت های صفر COVID-19 امیدوارم به پایان رسید. چالش ها و پیچیدگی های درگیر در بازگشایی چالش هایی هستند که باید تماشا کنند. نگرانی ها در مورد انجمن های سیاسی، جغرافیایی و نظارتی پس از تغییر شکل کابینه توسط رئیس جمهور شی در پایان سال ۲۰۲۲ ادامه دارد. ارزهای بازار در حال ظهور به طور بالقوه می تواند آسیب پذیرتر در سال ۲۰۲۳ تبدیل شود.

ورود به یک سال جدید همیشه عدم قطعیت های فراوانی را به همراه دارد. برای سال ۲۰۲۳، که شامل پرسش هایی در اطراف ژئوپلیتیک، سیاست های اقتصادی، رکود اقتصادی، بحران آب و هوایی، فعالیت بانک مرکزی، و نوسانات است. هر یک از این مسائل می تواند بازار FX را تحت تاثیر قرار دهد، و توجه نزدیک به آنها در طول سال به ویژه برای مدیریت ریسک مفید خواهد بود.